（原标题：东吴期货扣问所策略参考｜地产策略在需求端束缚加码，玄色系板块迎来反弹，后市会怎么走？）
2023.5.30
摘要：玄色系板块弱均衡。能源化工夜盘交投震憾。有色金属涨跌互现。马棕5月产量大增，油脂再度走弱。
本日要点暄和：油脂油料，铁矿，玻璃纯碱
油脂油料：昨日油脂商场再度走弱。尽管宏不雅面回暖，但基本面仍然利空。马棕5月前25日产量环比增多45%，而出口量环比下降0.7%，瞻望马棕5月将出现累库。此外未来将公布usda周度作物助长论说，预期也利空。因此，操作上仍提议有反弹可逢高作念空。
铁矿：近期铁矿发运比较恬逸，需求也没不绝下降，总体比较恬逸。在钢厂没进一步增产下，钢材端的矛盾也没那么大，是以弱均衡是近期的气象。短期高下驱动皆不是很强，瞻望盘面震憾为主。
玻璃纯碱：周末对于阿拉善地区的用水问题出现了一些利多音问，径直导致昨日盘面上升六个点，玻璃稍弱，就盘面来看，情绪未消退，短期还会捏续冲高。纯碱夏日稽察暂完工，开工走高至90.4%，浮法玻璃产线新增一条，开工率80%。本周玻璃库存垒库404.1万分量箱，纯碱垒库0.02万吨。但从恒久来看，原盐、煤炭自然气导致的资本坍弛依然灵验，情绪消退后会渐渐回落，策略上恒久逢高作念空。
『品种专题解读』
01玄色系板块：弱均衡
螺卷。盘面的上升照旧情绪带动，基本面并无太大变化，总的来说照旧弱均衡气象，瞻望盘面震憾为主。
铁矿。近期铁矿发运比较恬逸，需求也没不绝下降，总体比较恬逸。在钢厂没进一步增产下，钢材端的矛盾也没那么大，是以弱均衡是近期的气象。短期高下驱动皆不是很强，瞻望盘面震憾为主。
双焦。昨日能源煤再次降价，双焦夜盘不绝共振下落，现时仍是寻底的历程，单边仍应以反弹空为主。同期，此前下落中，期现均为焦煤跌幅大于焦炭，盘面及现货的焦化利润均较好，后续焦炭下落空间将大于焦煤。因此，也可作念空焦化利润，即多焦煤空焦炭。
铁合金。天津港、钦州港库存启动去化，锰矿捏稳回调，资本线暂稳，但资本端冶金焦、兰炭均处不才行通说念，下流采购积极性不彊，现货价钱束缚回落，下流钢厂库存下落，交割库捏续去库，买卖商库存相同偏低，部分隐性库存被消化。上周五库存数据骄横硅铁大幅垒库，硅锰小幅去库，总的来看供需双弱，夏日基本面预期渐渐走弱。钢厂减产预期仍在，瞻望将来双硅奴婢玄色系盘面共振，商量到硅锰将来收储，远月合约可轻仓试多，商量多硅锰空硅铁价差套利。
玻璃纯碱。纯碱周一延续上升约6%。部分厂家秘书减产去库，受其影响本周库存纯碱垒库0.02万吨，基本捏平，商场情绪波动比较大大，一方面远兴汽锅用水问题出现，产能受限，二是部分厂家挺价限售，现在举座现货价钱保管在1900-2000元/吨，短期起到相沿作用。煤炭、原盐、自然气等价钱带动资本线坍弛，锚定1600的资本均线有不详率被击穿，来岁一月均线锚定1300摆布。策略上短期看多，恒久逢高布局空单。玻璃本周暂时企稳，现在处在多空博弈的位置。本周玻璃日熔量捏续走高，现货产销一般，供大于求面目不改，库存垒库404.1万分量箱。资本端的纯碱、煤炭等皆存在资本坍弛的情况，资本线有不详率被击穿，收尾端数据自然证实较好，可是仍然不足往年，玻璃举座需求对保交楼较为依赖，盘面朝上要看产销数据能否回暖或者产量大幅下调（供给刚性很难）。本人处在出货淡季，策略上提议逢高布局空单。
02能源化工：夜盘交投震憾
原油。由于好意思国债务上限谈判获得进展，得以暂时性幸免失约，油价昨日初盘上升。但好意思联储六月会议加息概率进一步增多随后压制盘面。若加息将进一步压制经济步履，损及原油需求，加大好意思国参预衰败概率及深度。在衰败和债务上限影响短期难以解脱的基本情况下，咱们瞻望原油总体偏弱运行，阶段性反弹高度取决于需乞降裂解的缔造程度，以及对谈判进展的短期情绪性响应。
沥青。5月第4周沥青产业数据骄横真金不怕火厂开工率和出货量均环比上行，厂库社库涨跌参半，各项数据变化较第3周比较均不显耀。近期油价强势对沥青带动效应渐渐安谧，需求较弱以及前期炒作原料供应照旧禁止打压沥青盘面心态。隔夜油价交投震憾，沥青总体震憾偏弱。
LPG。北好意思丙烷不绝超预期累库。近期暄和焦点是山东醚后碳四下行之后会否会成为最低廉可交割品及醚后仓单注册的可能性，现货端回落伍基差结构扭转使得盘面顶部压力表示，商量到仓单成分再度转头的影响，预期合约月差将缓缓走强。
PTA。昨日TA、短纤价钱盘面证实较为抗跌，昨日延续反弹，PTA因安装围聚稽察依旧保捏低开工，自然新凤鸣PTA总产能500万吨/年，2#250万吨安装5月15日稽察，现在安装已重启，TA负荷反弹至72.8%（+3.26%），举座依然处于低位。短期供需转为去库，基本面稍有好转，后续暄和资本相沿及加工费反弹情况。策略提议：短期震憾反弹为主，多TA空EG。
MEG。EG昨日呈现弱反弹，新疆广汇年产40万吨/年的合成气制MEG安装临时故障泊车，考虑稽察3-4天。前期供应端减量的预期弱化，后期现货供应回升及资本端弱化，盘面及现货价钱仍将受累，价钱偏弱震憾对待。策略提议：EG09逢高作念设想路不变，多TA空EG。
PVC。油价相沿，煤价下落额外难以证伪，减产声息束缚升温，上周新增4套安装稽察，将来三周稽察安装束缚增多，尤其是6月第二周跨越5套安装考虑泊车，周度产量瞻望减少至39万吨，并达到年内最低。7月跟着稽察安装陆续收复，产量再行启动增长，因此近两周是暄和减产落地幅度的艰辛窗口期。策略提议：逢高作念空V09合约，下方相沿偏强，可商量卖出底部看跌期权。
甲醇。神华外购价钱下调证伪重迭斯尔邦询货传奇，甲醇延续反弹缔造。相近月底存量安装陆续收复，而浙江兴兴出售6月下船货后MTO安装泊车或降负的可能性较大，斯尔邦MTO安装能否重启仍是未知数。现在甲醇依旧保管供应充裕而需求偏弱的基本面面目，入口细目性增长且仍处累库周期的情况下供需驱动依旧向下。资本端暂未止跌企稳，MTO需求短期难以出现表示收复，甲醇反弹驱动不足，暄和后期供应端是否有非凡减产以及斯尔邦、鲁西和浙江兴兴几套MTO安装的本色运行情况。提议前期空单可安妥逢低止盈或逢反弹加空，09-01依旧逢高反套。
棉花棉纱。郑棉由于短期天气炒作阶段性降温，需求参预淡季，重迭宏不雅成分扰动，表里共振大幅走弱。中恒久，新年度新疆棉花产量减幅或超预期，籽棉抢收预期仍强，外加阔绰预期向好，瞻望棉花中恒久偏强。操作上短期提议不雅望，中线待回调企稳后布局09或01多单。
03有色金属：有色涨跌互现
沪铜。基本面清寒驱动，铜价震憾运行。周一英国春季银行沐日，LME休市一日，沪铜主力日盘收涨2.05%，夜盘收涨0.23%。宏不雅面，好意思国债务上限问题基本尘埃落定，恭候本周好意思国办事数据带领，短期堕入僵捏气象。基本面，跟着上周铜价的反弹，下流补库意愿瞻望将出现下滑，同期入口保管翻开气象，此前现货偏紧的地方或出现旯旮改善，瞻望库存去化清寒捏续性，前期正套不错商量缓缓离场。总体基本面清寒驱动，宏不雅堕入僵捏，铜价震憾运行。
沪铝。基本面利空成分较多，铝价承压回落。周一英国春季银行沐日，LME休市一日，沪铝主力日盘收涨0.92%，夜盘收跌0.77%。供应端，商场对6月后云南等地复产预期向好，后续供应压力瞻望将缓缓骄横。阔绰端，初端开工出现下滑，淡季配景下，新增订单不足。资本方面，现在空洞股本进一步下滑至15800隔邻，对铝价酿成攀扯。总体基本面偏空，铝价承压回落。周一铝锭延续去库，商量到云南复产仍需技艺，瞻望后续库存将延续去化，策略上跨期正套逢低仍可参与。
04农居品：马棕5月产量大增，油脂再度走弱
油脂。尽管宏不雅回暖，但基本面仍然利空，昨日油脂再度走弱。证据SPPOMA数据骄横，马棕5月前25日产量环比大增45%，而船运统计机构ITS公布的马棕5月前25日出口量则环比下降0.7%，因此瞻望5月马棕将参预累库阶段。此外，明日USDA将公布周度作物助长论说，瞻望也可能利空。因此，操作上提议仍以作念空为主。
豆粕。现货由于入口大豆到港，捏续下落，国内库存启动渐渐参预类库周期。期货则相挣扎跌，使得基差大幅管束。而好意思国陶冶进程较为顺利，因此中期仍然保管震憾下行的不雅70B9。
生猪。昨日2307合约下落1.33%。相近月底衍生场不同程度缩量。能繁母猪去产能四月减慢。样本屠企日度宰杀量缩量。现在供应相对瓦解较充裕，下流端白条走货一般。底部初步骄横，有二育和冻品托底。瞻望近期盘面震憾，上方空间不宜过分看高欧洲杯体育，价钱清寒上行相沿，操作上提议空近月多远月。